安凯客车年报在哪里看啊_安凯客车年报在哪里看

1.st天马今年会摘帽吗

2.电动汽车的发展前景如何

3.如果一个企业连续三年亏损，可能有哪些原因构成

4.动力电池倒闭潮要来了？还没那么夸张

今日大盘有几个数字很有意思：

4。新年第一天，大盘低开4个点，以跳空的方式向下砸出一根光头中阴线，光看技术指标，不免让人一身冷汗；

5。开盘5分钟后指数就下跌26点至1238点，以齐鲁石化、上海石化、扬子石化当时都在跌停价位上，跌势之凶实在是历史罕见；

168和12.5%。这可不是“一路发”的谐音，而是今日创出历史新低的股票数量，占沪深两市总数的12.5%；

1351，单位是交易日。上证指数创出5年半来的新低，换句话说，67个月。

总体上说，用非常凶险来形容目前大盘的处境，一点也不过分。在中石油很快要上市的传闻下，大盘下跌是毫不稀奇的。如果明天传闻建行、中行也很快要上市，银行股再来一波暴跌，后天传闻宝钢整体上市……那真是不堪想象。现在大家都忙着在预测底部；那么，到底何处是底，谁有力量力挽狂澜呢？

券商重仓股靠不住。不说他们在自营业务上亏损累累，也不说他们在委托理财、国债回购上被清查搞得团团转；就是最赚钱的投行业务，除了中金等少数几家券商外，这样的行情能分点配股之类的残羹冷炙就不错了；

基金尤其是开放式基金作为市场最有实力的参与者，也靠不住。今天三大石化股的集体暴跌就是最好的例子。因为基金投资者还没养成长期持有的习惯，一旦净值超过面值就赎回；更重要的，基金管理费提取方式本身的不科学。这两个方面因素加在一道造成众多基金不思进取。简单说，一家基金把50%的资产配置于股票，另50%存入银行、购买央行票据或做国债回购，而后者的收益率是3%一年；如果股票市值不变，那么一年后基金整体净值将上升1.5%，正好够管理费。如果在除了基金净值以外，将管理费与净值增长幅度以某种方式挂钩，那么这种情形就可以在相当程度上得到避免；但现在还不是这样。另一方面，由于资金量较大，出于对资产流动性（对于一家将保持业绩长期增长的好公司，流动性真的还那么重要吗？）的考虑，基金难免在一些所谓的大盘蓝筹股上“扎堆”，建仓的时候还好说，要出来的时候争先恐后，形成了“囚徒困境”，再好的流动性也禁不住几家基金一起出货（从这个角度来看，基金规模倒是越小越好）；

游资制造的行情可参与性较高，但是他们同样是个利益体。随着投资者的机构化趋势不断扩大，现在他们的操作手法也比前些年稳健多了。在政策面转好的时候他们还能主动出击制造行情，一旦大势不好，跑得最快的不是散户，正是游资。更何况以游资的实力，撬动一个或几个关联个股是绰绰有余，但是要他们单枪匹马拉起指数，那就不叫游资了；

最后只剩下政策了。作为市场最具权威的参与者，政策可以说是一呼百应。但是它上头还有一个比它更有权威的主体：那就是市场本身。君不见“国九条”出台没多久，指数就一头栽下来；更远的还有1996年的12道金牌不让上涨：如果政策有用，1道金牌也就够了。而且就是12道金牌，也就使得大盘暴跌了4天，没多久又创了新高。从另一个方面看，出台政策的最终目的，无非是为了更多的从市场融到资金，为国企改革服务。这么一个带有“原罪”的政策，除非某一天绝大多数国有大型企业都上市了，才有可以信赖的理由。

说了这么多，好像还漏了什么？还有一个重要的市场参与者没说，那就是我们自己。谁都靠不住，与其临渊羡鱼，不如退而结网。看看去年涨幅最大的个股是哪些？它们经历了“国九条”的利好，也经历了宏观调控和原油价格暴涨的打击；经历了9.14行情也经历了年末指数创新低的猜想，经历了“五朵金花”的壮观上涨行情，也经历了德隆系的覆灭，至今依然高高在上的原因是什么？是基本面。这是长线的做法。从中短线来说，去年哪种盈利模式获利最为丰厚，又是哪种模式成功率最高？是外资并购，是配股。

这里并不是推荐外资并购概念或者配股的股票，毕竟行情的热点演绎年年不同；但是作为一种概率来考虑，在盈利模式失效之前参与博弈，并获得成功的可能性还是很大的。而从基本面挖掘可投资的品种，在现今泥沙俱下的市场上，成功的概率更大。巴菲特奉行此策略数十年并获得了巨大成功，如他可以投资A股，今天跌了23个点，他会怎么看？他会告诉我们：“我真的很开心，因为我可以买更多了。”巴菲特当然买不了A股，但是QFII可以，社保基金可以，保险公司、银行设立的基金也可以……

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· 原创:政经 2005-01-04 22:38

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· 原创:令股冲 2005-01-05 22:17

1月5日

今天虽然盘中个股普涨，但是在传媒股的带领下，不少老庄股、st个股、伪科技股也跟着鸡犬升天，给人一种很不安的感觉。许多人把综艺、海虹等股当作是科技股的领头羊来追捧；而事实上，这些似是而非的科技概念最终将得到澄清，泡沫终究是泡沫。

传媒股或者说是有线网络股，可以看作是公用事业中的水务、交通设施中的高速公路板块的变种。其相同之处就是有一定的行业或地域垄断性；不同的无非是别人卖水，它卖信息而已。从垄断的角度看，传媒股的行业地位和盈利模式明显强于所谓的科技股，这也是它们在近期得以反复走强的重要原因。事实上，在国外成熟股市上并没有科技股这种提法，而代之以生物医药、网络、电子元器件等，而广播电视等行业与**、报纸等一同归属于传播媒体板块。如果说基金对高速公路板块感兴趣的话，那么广电、报业等传媒股迟早也会纳入他们的视野成为重仓品种。

从其它板块的表现来看，基金重仓股中的石化、煤炭有探底受到支撑的迹象，但是要正式转强难度不小；高速公路和造纸板块继续横盘整理，钢铁、汽车板块比石化好不了多少，整体而言蓝筹群体仍然没有上攻的欲望。对大盘转强的契机判断，除非有突发的大利好，我仍然认为是超级大盘新股发行之时。而大家都认同的大利好，其希望渐渐渺茫了----

随着深交所《上市公司非流通股转让实施细则》的发布和C板市场第一单的成交，股权分置的处理办法被引进了一条死胡同。不可避免的，有大批机构会将注意力转向流动性大幅增强，而成本大幅缩小的上市公司法人股市场，这对A股的投资者来说不是什么好消息。长期来看，悬而未决的股权分置问题将在C股市场大为活跃的背景下解决，这并不是臆想，而是很可能成为现实。用理性的角度来思考，我们不能否认C股市场的潜在升值空间要远高于A股和B股（C股第一单成交的卖方盈利在30%以上）。C股上涨而A、B股下跌，到时候三个市场水到渠成地正式合并，股权分置这样一个巨大的难题就迎刃而解了。

从C股市场可能的发展空间来反思，我们不难得出这样一个无奈的结论：市净率（股价/每股净资产）将成为相当长的一段时间内最重要的估值指标之一，其重要性甚至要高于市盈率、主营业务增长率和利润增长率。之所以说是无奈的结论，因为很显然，市净率低的公司未必能为持有者带来长期、稳定的股价上升增值，它最显著的特征是具有较高的安全性；同理，现金分红的多寡也将成为公司估值的另一个重要指标，因为现金分红比率越高，C股的价格就越卖得好，A股的相应下跌空间就越小。

继续往前推理，如果以上理论成立，那么怎样寻找市净率低、同时现金分红又较高的公司呢？在目前的市场制度安排下，我们知道：上司公司进行再融资的前提，必须要有现金分红的纪录；而再融资的公司，不管是增发还是配股，其定价是用现有股价下浮一定百分比来确定的，而这个下浮的幅度，一般不会太高。这就再次得出一个无奈的结论：越是圈钱的公司，在其配股或者增发之前，现金分红率不会太差；而再融资之后，其市净率就越低----就越是我们值得投资的公司。

这个结论，虽然看起来有些倒胃口，却很可能成为现实：谁圈钱，就买谁的股票。

其实现在券商的日子这么难过，人家早就想到这个生财之道了。从2003年到现在，增发或者配股的公司，股价在融资前一路下跌，融资后一路上扬的例子并不少见。我曾多次提起，参与配股的胜算概率较高，正是这个道理。今天干脆把他们的生财之道说得明白一些：机构和券商在上市公司融资前尽量打压股价，吸纳低位筹码----借再融资消息再次打压，逼散户出局----参与配股或增发缴款----通吃散户放弃的配售份额----拉高出货。

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· 原创:fqbq123 2005-01-05 23:30

----参与配股或增发缴款----通吃散户放弃的配售份额----拉高出货。

------------不对吧！000528， 000680， 000601 怎么解释

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· 原创:令股冲 2005-01-06 09:30

fqbq123，你好。

你说的这几个品种我也注意到了。配股以后0528弱势横盘，后两者强势横盘，涨幅极微。但所谓胳膊拧不过大腿，这几个品种的配股时间都在2004年6月（股权登记日--获配股上市交易日分别为5.28--6.23；6.7--6.21；6.11--7.8），而6月初上证指数还在1550左右位置，以后基本上都在下跌，最大跌幅约200点。在这种背景下，失败的概率增大也是不奇怪的，而横盘已经是跑赢大盘了。

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· 原创:令股冲 2005-01-06 21:25

1月6日

今日大盘再次创出新低1234点，这个数字读起来琅琅上口，如果是底部就好了，以后回忆起来不容易说错。可在如此弱势的市场面前，谁都知道这只是个幻想而已。

在*ST农化八个涨停的刺激下，T类个股成了弱势行情中的亮点。不过热闹归热闹，分不清真相的涨停还是不要去追的好。在美联储再度加息预期下，美元走高、有色金属价格大幅下挫，世界各地的股指纷纷走低，我们的邻居恒生指数3天之内更是跌了500多个点，低下了牛头。而这对沪深股市来说也不是好消息，近日跌幅最大的除了石化股，就是有色金属股了，比如铜都铜业，4天就跌去了15%。蓝筹股中今天唯一有所表现的只有高速公路板块，但由于权重太小，阻挡不了股指的向下运动。

值得注意的强势股，有IPV6概念的道博股份。虽然这波上扬没有拉出过涨停板，但不经意间，它从底部算起也有40%以上的涨幅了。深市的清华紫光也是这个概念，最近屡有表现。这两只个股的概念虽然新鲜，但是作为所谓科技股板块的老成员，业绩又都很差（一个亏损一个微利），这种自弹自唱的双簧行情还是观望为宜。IPV6概念虽好，距离市场的盛宴还太早了些，更何况该板块个股实在太少，远不如数字电视等概念来得壮观。

另一类值得关注的强势板块，是以金地集团为代表的房地产个股。金地集团今日增发股上市，盘中表现十分抢眼。相对于不到9元的增发价格，该股开盘快速拉高后全天均稳定在9.9元左右，参与增发的投资人全部获利。再考虑该股在指数下跌100多点的背景下横盘达2个多月，持有者的相对收益就更大了。

另一方面，作为地产股的代表，金地集团的同城兄弟万科、招商局等近期的走势也明显强于大盘。万科的股价从底部盘出已有一个月的时间，到昨天为止更是连续走出6根阳线，和不久前钢铁板块的武钢有同样的味道。“春江水暖鸭先知”，虽然还不能断定万科将就此走出一波大牛市，但作为国内地产板块的龙头公司，是在舆论大肆看空房地产市场、宏观调控仍在持续、且沪深股市连创新低这样一个大背景之下，股价反而脱离底部连连走高，这其中的信号值得我们认真琢磨。作为龙头企业，万科拥有强大的土地储备和竞争实力，最终很可能从这轮宏观调控中获利而不是遭损，这是理由之一；第二个理由是，正像推崇“地主股”的瑞银华宝中国区总经理张化桥所说的，“英美房地产过去15年来在‘泡沫’的威胁中涨了几倍”。舆论毕竟不能当饭吃，如果我们身边的新开楼盘销售价格还在涨，那就不要太在意。

作为昨日观点（谁圈钱就买谁的股票）的一个实证，我将继续跟踪金地集团的后续走向。事实上，近期再融资的个股如青岛双星、标准股份都在其配股价之上，表现皆强于大盘，参与再融资的盈利模式仍然是有效的。至少在弱势市场中，它还是为数极少的高概率盈利模式。

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· 原创:令股冲 2005-01-08 16:57

1月7日

非流通股转让细则出台、IPO询价即将开闸、3月份印花税将下调到千分之一、证券业营业税减征、投资者保护基金将成立、美元汇率大幅反弹、恒生指数一周下跌逾800点……新年伊始各种信息纷至沓来。而股市里，泰山石油的连续跌停和*ST农化的连续涨停相映成趣，石化、煤炭股的大幅做空与高速公路的逼近新高、地产股的崛起形成鲜明对照。终于一周过去，对各种信息分析的结果，近期的行情仍然不容乐观。

理由一，利好方面没有新的消息，本周公布的一些利好市场早有预期，对各路投资者只有安抚作用，对改善市场供需作用有限；

理由二，虽然在增长惯性之下年报不会难看，但是宏观调控对上市公司业绩的整体影响将在今后陆续显现.增长放缓或部分行业景气下滑的预期，使得机构资金特别是崇尚价值投资的基金下调手中部分蓝筹股的沽值水平，对指数不利。不过话说回来，从去年的表现看来，基金所想未必就正确，反应也时常滞后；

理由三，这个信息的来源应该是2000年前了：因为去年是个闰年，2月份是29天。可不要小看这一天：2004年前三季度9.5%的GDP增长率按照如果不是闰年来计算，将只有9.1%；相应的，今年2月只有28天比去年少1天，因此2月份和一季度的宏观数据增幅将明显小于预期----在大盘还在弱势之中时，这对投资者的持股心理难免有所影响。设一季度按天算的增长率为8.5%，那么我们看到的季报就只有7.3%，和2004全年9%以上的数字相比，落差很大。

无论怎样，从个股的基本面和主题博弈题材的角度来说，再差的行情也有机会，无非是仓位控制的问题。下面，把近期的选股思路（盈利模式）整理一下，按照可操作性的大小排序如下：

机会一：再融资。即利用再融资的利空，大量吸纳低位筹码、配售筹码，做一波短平快的行情。即使在行情低迷的时候，由于再融资个股短期内一般不会有业绩风险，下跌空间也较大盘小得多。而一些题材独特的品种（如峨眉山）甚至可以走出中级行情。代表品种为青岛双星、金地集团；

机会二：人民币升值。虽然美元近期展开反弹，但从中长期看，人民币的升值势在必然。航空、造纸、地产、客车等行业是最大的受益者，这些也都是近期的强势品种（汽车板块可谓低迷之极，但看看生产客车的宇通客车、厦门汽车的走势，也许你会有不同的感受；其他板块就不多说了，随便翻翻代表个股就能看出个大概）。代表品种为上海航空、南方航空、东方航空；博汇纸业、石岘纸业、岳阳纸业；万科、金地集团、浦东金桥；宇通客车；

机会三：新上市大盘股。同样是低位的大量可吸纳筹码，这其实是上述机会一（再融资品种）的延伸，只是规模不同而已。基金近期的调整仓位，很大一部分原因也是为了腾出资金以便大规模介入。2003年底的长江电力、2004年初的TCL是这类品种最好的典范；

机会四：年报预增。该类品种数目众多，不容易按照行业、流通盘分类，在此不作详细说明，可从个股公开信息中分析和筛选；

机会五：行业垄断：高速公路、传媒、品牌中药等等，以及产品市场占有率超过30%甚至50%的行业龙头公司都可以算到这个群体。代表品种有福建高速、皖通高速；中视传媒、东方明珠；片仔癀、东阿阿胶；瑞贝卡、黄河旋风、国电南瑞、中科三环、小商品城……；

机会六：“科技股”。在科技股上加引号，是因为我不觉得这些公司的产品真有科技含量；即使有些公司的产品的科技含量较高，能否最终成为行业标准并占领市场也是个问题。这类品种包括3G、数字电视、IPV6等，其中除了中兴通讯等个别公司尚有投资价值，绝大多数公司的股价都是在裸泳。不过，这些概念的成长性想象空间不容置疑，在大规模市场化之前会有脉冲性机会；

机会七：循环经济。这是一个还没有诞生的板块，但是值得长期反复关注。该板块简言之就一个字：“绿”，所谓绿色生态经济。代表品种有创业环保、龙净环保；峨眉山、桂林旅游。

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· 原创:令股冲 2005-01-10 21:28

1月10日

今日大盘在银行股的带领下略有反弹，虽然总体上成交量并没有放大，但是盘中个股活跃程度有所增强。

就大盘而言，我仍然坚持原先的观点，即在没有关于合理处置股权分置的方案出台之前，或者新大盘股发行之前，指数中长线难有起色，只有短线反弹的机会。但我们在近期的盘面中可以感觉到，游资（或者是基金中的部分资金）始终在不甘寂寞的挖掘新的炒作题材和相应的品种，这在今天的盘面中表现尤为明显。

今日指数的上扬无疑与银行股的反弹有关，但是作为个股涨幅而言，我认为是今天是人民币升值概念股的一次集体表演。其中最为明显的是客车股，亚星客车涨停，安凯客车、中通客车也表现不俗，业绩最好的宇通客车更是创出近期新高。此外，上海航空，福建南纸、上海新梅等航空、造纸、地产股的个股和板块都出现成交放大、股价坚挺的走势，呼应着美元在60天均线处的反弹受挫。尽管近期有美元受升息影响的因素，但是从较长的趋势看，人民币对美元、日元等外汇将步历史上“广场协定”后日元走势的后尘（广场协定于1985年签订，之后日元对美元的汇率从1985年的250：1升至1996年的87：1）。

考虑到日元大幅度升值数年后，日本经济就陷入停滞不前的前车之鉴，我国对人民币升值的安排必定是渐进而谨慎的，然而这并不影响上述行业和公司的人民币升值受惠预期。再考虑到航空等行业本身具备的成长性，我们完全有理由继续看好这一板块。以下，对受惠于人民币升值的主要板块进行简单分析：

从成长性的角度来看，航空业优于其它行业；

由于地产业受到地根紧缩的限制，板块中个股未来发展差异很大，依照土地储备的高低排序，前几位为万科、中华企业、浦东金桥、金地集团、天房股份；

造纸业成长性居中，依照产品种类、是否有新线投产以及对进口纸浆依存度等标准来划分，得出的排序结果也截然不同。综合来看，我较为看好岳阳纸业、石岘纸业、博汇纸业、山鹰纸业等品种；

其余行业目前来看尚未形成板块效应，但是如漳泽电力这样，负债结构中外汇负债占相当比例的个股还有不少（航空股也是这样），略过不谈。

升值概念虽好，但是很可惜的，其中许多个股的股价都不在近期的低位；而昨日分析中所说的“机会一”----再融资个股大多在低位，操作中仍然建议对其进行较大的仓位配置。金地集团连续放量上攻、标准股份按兵不动、山鹰纸业跃跃欲试、青岛双星稳步盘上，天平在向多方倾斜。关于具体品种的选择，参考前期再融资个股后来的走势，建议多关注具有多重题材的那些个股。比如峨眉山，除了配股外还具有旅游这样一个不可复制的题材；而浪潮软件除配股另外还有券商重仓、外资合作等题材（不过它的配股消息是炒高了以后才出的）。如此来看，具备人民币升值+增发题材的金地集团，在概率上，走强的概率就更大一些。类似的还有山鹰纸业。

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· 原创:令股冲 2005-01-11 17:45

1月11日

总体来看，今日盘中热点仍然延续着人民币升值+IPV6概念的双主题炒作，客车股奋力拉抬，道博股份屡屡放量创出近期新高，地产股今日虽没有表现，但是大多以红盘报收。而众多超跌的家电股在四川长虹强力反弹的示范下也有所表现，高速公路板块越走越强，福建高速、皖通高速联袂创出近期新高，意味着基金也并非是全无动作。

反观煤炭石油板块的越走越弱，不禁让人从另一个角度认识了什么是市场的力量。再好的业绩、再高的产品价格，股价涨高了就是要回调，任你多少家基金看好也没有用。作为不可再生，煤炭、有色金属等公司迟早有转产的一天，明白了这一点，就知道这些品种并不适合长期持有。毕竟在股市，前景有想象力的品种才受欢迎。煤炭、原油股的前景是什么？看看阜新和抚顺市昨天和今天的对比就知道了。正因为如此，才会大力倡导“生态经济”、“循环经济”，背后的潜台词则是一再被提起的“可持续发展”。

2003年起，在中国经济突然加速的背景下，社会各行业陷入煤电油运短缺的尴尬境地：火电厂缺电煤；工厂拉闸限电；原油进口量屡创新高

st天马今年会摘帽吗

2011年7大新兴产业36个细分领域

2010年9月8日，院召开常务会议，审议并原则通过了《院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定战略性新兴产业将成为我国国民经济的先导产业和支柱产业。《决定》提出，对节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车等7大产业加大财税金融等政策扶持力度，引导和鼓励社会资金投入，并设立战略性新兴产业发展专项资金。

今天，我们对7大产业进行深度扫描，挖掘各大行业中细分领域的投资机会，供广大投资者参考。

第一 信息技术：5个细分领域受益

《电子信息产业调整振兴规划》确定了今后3年电子信息产业的三大重点任务，分别为：完善产业体系，确保骨干产业稳定增长，着重增强计算机产业竞争力，加快电子元器件产品升级，推进视听产业数字化转型；立足自主创新，突破关键技术，着重建立自主可控的集成电路产业体系，突破新型显示产业发展瓶颈，提高软件产业自主发展能力；以应用带发展，大力推动业务创新和服务模式创新，强化信息技术在经济社会各领域的运用，着重在通信设备、信息服务和信息技术应用等领域培育新的增长点。

3G领域中有上海普天、广电信息、华胜天成、振华科技、烽火通信、航天通信、三维通信、中天科技、联创光电、中兴通讯、中创信测、长园集团、武汉凡谷、浪潮软件、上海贝岭、亿阳信通、新大陆、长江通信、光迅科技、东信和平等公司。

物联网领域中有大华股份、远望谷、赛为智能、金证股份、合众思壮、歌尔声学、太工天成、四维图新、北斗星通、上海贝岭、厦门信达、大立科技、东信和平等公司。

3D领域中有得润电子、利达光电、奥飞动漫、中视传媒、宁波GQY、出版传媒、华谊兄弟、海信电器、四川长虹、TCL集团等公司。

三网融合领域中有粤传媒、永鼎股份、拓维信息、中天科技、北纬通信、电广传媒、天威视讯、华闻传媒、出版传媒、博瑞传播、同方股份、二六三等公司。

移动支付领域中有长电科技、电信、浙大网新、南天信息、新大陆、生意宝、恒宝股份、康强电子、证通电子、卫士通、焦点科技、国民技术、乐视网等公司。

第二 新材料：7个大类要关注

新材料是指新近发展的或正在研发的、性能超群的一些材料，具有比传统材料更为优异的性能。业内人士表示，在国家层面的大力支持下，中国的新材料产业将迎来高速成长期，2010年市场规模有望突破1300亿元。

A股新材料上市公司分属建材、化工新材料、水泥制造、玻璃制造、陶瓷制造、磁性材料、半导体材料等7大类。包括72家上市公司，从7月市场反弹以来，截至9月9日，新材料股票涨幅惊人，67家上市公司涨幅超过10%，占总数的93%。有3家上市公司已涨幅超过100%，分别是北矿磁材、包钢稀土和横店东磁；涨幅超过90%的上市公司有3家，分别为厦门钨业、太原刚玉和中钢天源；涨幅超过70%的股票有3家，为中科三环、中色股份、金瑞科技；涨幅超过60%的股票有4家，为博云新材、宁波韵升、锌业股份、沃尔科技。

第三 高端设备制造：7类股票涨得欢

在A股市场，高端设备制造的股票分属7类，包括冶金矿设备、机床工具、电机、电气自控设备、航空航天设备、输变电设备、重型机械等。

从2009年各国统计局的数据来看，我国装备制造业规模总量为2.2万亿美元。我国装备制造业自主创新能力逐渐提高，部分领域国际竞争力显著增强，特别是输变电设备近几年的水平突飞猛进，大企业不断涌现，如上海电气、东方电气、哈电集团、特变电工等大型企业。

从市场表现看，这7类股票涨势喜人，如北方股份、天地科技、石油济柴、金自天正、太原重工、江钻股份、江特电机、东源电器、新华光、百利电气、*ST建机等。

第四 生物：2块地儿同耕耘

生物类股票包括生物医药和生物育种两大类。

生物医药包括的上市公司有马应龙、广济药业、中牧股份、益佰制药、交大昂立、通化金马、双鹤药业、现代制药、丰原药业、西藏药业、中创信测、西南合成、华北制药、三精制药、华兰生物、新华制药、东北制药、浙江医药等18家公司；

生物育种包括的上市公司有丰乐种业、顺鑫农业、隆平高科、登海种业、獐子岛、东方海洋、正邦科技、大北农、荃银高科、敦煌种业、万向德农等11家公司。

据报道生物医药振兴规划的出台指日可待，100多亿元的扶持资金令投资者对生物医药产业的发展前景充满期待。分析师认为，生物制药有望成为未来领涨板块。

第五 新能源：6个核心产业齐分羹

"新兴能源产业发展规划"正在按照有关程序准备上报院审批。规划期为2011~2020年，规划期内累计将直接增加投资5万亿元。

业内人士称，高达5万亿的巨额投资将大大推动相关产业的发展，尤其是核能、风能、光伏、洁净煤、智能电网、车用新能源等核心产业将迎来巨大的市场空间。

锂电领域的公司有成飞集成、湘潭电化、江特电机、盐湖集团、德赛电池、万向钱潮、亿纬锂能、金瑞科技、西藏矿业、华芳纺织、中国宝安、佛山照明、佛塑股份、凯恩股份、中信国安、江苏国泰、杉杉股份、路翔股份等公司。

风力发电领域中有青松建化、金风科技、九鼎新材、湘电股份、科学城、新赛股份、ST能山、海得控制、深圳能源、粤电力A等公司。

核能核电领域中有沃尔核材、华东数控、兰太实业、奥特迅、中核科技、江苏神通、自仪股份、方大炭素、上风高科等公司。

光伏太阳能领域中有钱江生化、鄂尔多斯、新华光、乐山电力、航天机电、中环股份、七星电子、安泰科技、金晶科技、天威保变、精功科技等公司。

氢能领域中有厦门钨业、金瑞科技、同济科技、科力远、中炬高新、江苏索普、南都电源等公司。

乙醇汽油领域中有华资实业、海南椰岛、荣华实业、万向德农、ST甘化、丰原生化等公司。

第六 节能环保：5面旗帜迎风展

9月8日，院常务会议通过的《院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确将节能环保产业列入重点培育对象。分析人士指出，由于的强制节能约束，我国的节能产业市场规模将迅速扩大，节能环保5大细分领域的上市公司将大大受益。

建筑节能领域中有延华智能、金晶科技、耀皮玻璃、智光电气、中航三鑫、伟星新材、方大集团、红宝丽、栋梁新材、烟台万华、达实智能、海螺型材等公司。

污水处理领域中有山大华特、创元科技、东湖高新、万邦达、武汉控股、华光股份、宁夏恒力、桑德环境、中原环保、国中水务、现代投资、菲达环保、三聚环保、龙净环保、创业环保、三维丝等公司。

节能电力电子设备领域中有东源电器、国电南瑞、奥特迅、新世纪、台基股份、长城开发、三变科技、智光电气、国电南自、科陆电子、平高电气、金智科技、威尔泰、齐星铁塔等公司。

绿色节能照明领域中有中材科技、东方电气、粤富华、银星能源、京能热电、长征电气、天奇股份、华仪电气、长城电工等公司。

垃圾发电领域中有东湖高新、华光股份、山鹰纸业、凯迪电力、泰达股份、广州控股、哈投股份等公司。

新能源汽车：个方向在飞驰

新能源汽车是指除汽油、柴油发动机之外所有其他能源汽车。包括燃料电池汽车、混合动力汽车、氢能源动力汽车和太阳能汽车等4大类。其废气排放量比较低。A股市场涉及新能源汽车的上市公司有江特电机、安源股份、宁波韵升、曙光股份、江淮汽车、万向钱潮、国电南瑞、海马股份、奥特迅、安凯客车、上海汽车、大洋电机、宇通客车、中通客车、一汽轿车、长安汽车、金龙汽车、东风汽车、许继电气、福田汽车、森源电气、亚星客车、荣信股份、一汽夏利、思源电气、卧龙电气等。

按照此前的《节能与新能源汽车发展规划(2011年至2020年)》草案显示，中国将最终实现插电式混合动力汽车及纯电动汽车的产业化；同时将加快研发燃料电池汽车技术。即到2020年，新能源汽车产业化和市场规模达到全球第一，其中新能源汽车(插电式混合动力汽车、纯电动汽车、氢燃料电池汽车等)保有量达到500万辆；以混合动力汽车为代表的节能汽车销量达到世界第一，年产销量达到1500万辆。这将给新能源汽车上市公司带来巨大商机。

第七 移动互联网

与锂电、稀土和永磁等新能源材料公司的投资热潮类似，超级网银、手机实名制——这些由推行的利于行业发展重大政策方针和运行机制，或将给正在迅速崛起的移动互联网产业带来战略性的投资机会，而涉足移动互联网产业链各个环节的行业龙头、掌握核心技术以及具有庞大市场用户的各类型成长性公司，都有望成为好的投资标的，A股市场下轮行情的爆发或由此点燃。

本周一(8月30日)，业界翘首期盼央行第二代支付系统 “超级网银”正式上线运行，周二(9月1日)，工信部亦宣布手机实名制正式实施。

手机实名制的正式实施，整个移动互联网产业都有望搭乘这一重大转折机遇的快车。而“超级网银”的正式上线和央行第三方支付规范的实施，移动支付市场亦有望出现井喷式增长。

在移动互联网快速发展的大背景下，打开由基础设施、应用平台和内容服务三大部分组成的移动互联网产业链全图景。我们会看到，在移动互联网必须以大量数据服务为支撑的前提下，首先受益于行业发展的必将是那些提供基础网络服务的运营商。

在此基础上，为移动互联网的应用提供支撑的服务平台和终端平台提供商将获益，最后也是最多获益的则是，应用于前二者之上的虚拟增值服务提供商。

科技股行情“十年一轮回”：移动互联网迎来黄金发展期

而正处于求索发展战略转型的中国，在政策层面已为科技股的大牛市提供了较为坚实的基础支撑。而从行业基本层面来看，2009年A股市场对物联网、手机电子支付等概念的追捧，似乎也为移动互联网成为引领本轮科技投资浪潮进行了一次预演。

这意味着，移动互联网行业中最具发展潜力，细分行业龙头、业务伸延能力强的公司，终将成为市场追捧的龙头，成为催生下一轮行情的急先锋。

作为移动终端设备和移动通信技术融合的产物，移动互联网在中国随着3G的正式商用，手机上网速度的提高以及上网资费的下降，已逐渐快速发展起来。

根据申银万国证券的研究报告，截至2009年6月，中国手机互联网用户达1.55亿户，占互联网用户总数的46%，占总人口的11.5%，用户已经突破创新扩散理论的10%临界点，中国移动互联网行业增长的趋势将不可逆转，行业成长可期。

而根据艾瑞咨询数据，2009年我国移动互联网收入规模达到104.1亿元，增速达到66%。预计2012年我国移动互联网市场规模到将达到413亿元，三年复合增长率超过40%。显然，中国的移动互联网市场已迎来一轮快速新的发展黄金周期。

移动互联“4虎将”

NO.1：莱宝高科 迎触摸屏需求爆发盛宴

在莱宝高科 (002106,收盘价32.12元)目前的CF彩色滤光片、ITO导电玻璃和TFT-LCD与触摸屏的四大主营主业中。抢食移动互联网发展盛宴的是其电容式触摸屏(国内唯一一家能够批量生产)。

随着3G时代到来，使用触摸屏的智能手机大批量出炉，对触摸屏的需求量将会快速释放。莱宝高科2010年中报显示，公司电容式触摸屏于2010 年上半年已开始投产并逐步达到设计产能。销售方面，2010上半年，公司电容式触摸屏实现营收1.01亿元，营收占比已达22.11%。此外，莱宝高科还于今年3月和7月分别发布了投资年产82.8万片中小尺寸和年产400万片中大尺寸触摸屏项目，预计两个项目将在2011年1月份和2011年四季度投产。

国金证券 认为，考虑到触摸屏项目进一步扩产，公司投资价值已凸现。预计公司2010~2012年EPS为0.766元、1.062元和1.395元，给予买入评级。

NO.2：北纬通信 擎手机游戏争夺领袖地位

从2008年底开始开发手机游戏等移动互联网增值业务以来，手机游戏已让北纬通信(002148,收盘价39.89元)步入了国内移动互联网增值业务提供的主流公司。

北纬通信2010年中报显示，公司今年1~6月份手机游戏业务实现收入3653.48万元，同比增长635.59%，为收入占比最大的业务。

目前公司投资的手机游戏核心团队包括了杭州掌盟、西安袖意无限和大连斯芬克斯等，其中一些公司已成为国内手机动作类游戏前3名厂商和IPHONE手机游戏外包商。

此外，公司目前正在布局的手机动漫、手机购物、移动黄页等业务，也有望取得确定性的成长。而投资建设“北纬移动互联网产业园”将使公司将充分享受到移动互联网业务的“长尾”，领袖位置或由此确立。

中信建投的研报预计，公司2010~2012年的EPS有望达到0.61元、0.94元、1.56元，维持买入评级。

NO.3：拓维信息 潜在的移动互联“黑马”

拓维信息 (002261，收盘价37.20元)自2004年成立互动传媒子公司后，公司核心业务由软件开发逐步转变为移动增值服务。 2009年，公司营业收入中，来自中移动的系统集成业务(SI)、彩铃DIY平台业务等移动增值服务业务收入占比已超过70%，转型基本实现。一只潜在的移动互联“黑马”有望产生。

在手机动漫业务上，连续5年承办中国原创手机动漫游戏大赛，为公司提供了丰富的原始素材。而手机动漫客户端——动漫主题、动漫电子书等手机软件不断推出，让公司处于领跑地位。目前公司正在竞标中国移动福建动漫基地的招标工作，若竞标成功，公司则有望获得平台运营商资格。

在移动支付业务上，目前已在湖南、云南两省运作移动支付运营平台，未来也能以平台运营商、后台服务商的资格参与经营。同时，公司还获得了湖南移动RF-POS机的购合同。此外，近期推出的面向高管、核心技术人才与业务骨干的股权激励方案，行权价格高达28.19元。

NO.4：天音控股 携3G终端再成伟业

作为国内最大的手机分销商，在前期国内2G手机市场已进入到一个相当成熟期的大背景下，天音控股 一度成为了市场的弃儿。

自2009年一季度后，大量中高端智能手机上市和支持3G业务手机逐步放量，手机行业出现了“量价齐升”的格局。

行业的景气度的好转，给这家国内最大的手机分销商业带来了新的发展机会。支持3G功能的智能手机销量的增长，不仅支撑了公司营业收入的快速增长，而且因为需要满足3G各项应用，智能手机不菲价格也显著提升了手机分销商的销售毛利率。

公司财报显示，今年上半年，随着运营商加大对3G业务的推广力度，公司手机分销业务显著回升。公司营业收入因此同比增长50.49%，而同期的净利润更是同比大增337.54%。

中信证券的研究报告预计公司2010~2012年的主业EPS有望达到0.65元、0.77元和0.91元。而估值上较同行业的爱施德有一定的安全边际，维持公司买入评级。

移动支付“四金刚”

NO.1：国民技术 2.4G标准的受益龙头

国民技术 (300077,收盘价143.65元)是国内为数不多的具有自主创新能力的IC设计企业，公司在安全芯片市场占有率有明显的优势。目前公司的安全芯片USBKEY国内市场占有率已达72.9%。但从中国目前约2亿网银用户中，只有一半使用USBKEY来测算，市场仍存在一倍的成长空间。另外，除银行之外，USBKEY在其他行业(如证券交易系统)的大量推广使用，也给公司现有业务的成长打开了空间。

在移动支付领域，由公司和直通电讯开发的2.4G移动支付标准RF-SIM方案已被中国移动排他性用。由于2.4G移动支付标准RF-SIM 方案能在移动终端上实现RFID标签与SIM卡合二为一，在运营服务层面将手机卡号和支付账户融合，实现了手机现场支付的创新功能，较目前移动支付市场国际通行的13.56M非接触智库卡标准有更好的技术优势。

虽然目前国内进军移动支付产业的中国银联、中国移动、中国联通和中国电信四大巨头使用的移动支付标准不一。但经过多年的产业链实验和培养，移动支付业务标准方案现已上升至国家层面。根据国金证券陈云红的研究报告，虽然目前国际通行的是13.56M非接触智库卡标准，但无论是出于国家信息安全角度考虑，还是从鼓励创新角度考虑，拥有核心专利技术的2.4G移动支付标准有望升级为国家标准。

作为2.4G移动支付标准RF-SIM芯片的主要提供商。一旦2.4G标准成为移动支付的国家标准，这个蕴含500亿元产值的新市场，将给国民技术带来爆发式的成长空间。

国金证券的研究报告认为，考虑2.4G移动支付标准可能成为国标所带来的广阔市场空间，和公司作为行业内龙头，以及极具自主创新能力IC设计公司的地位溢价，强调对公司的买入评级。在移动支付获得推广的情景下，预计公司2010~2012年的业绩为1.92元、3.26元和4.32元。

NO.2：恒宝股份 双重受益移动支付标准化

对于移动支付标准的最终结果，有市场人士猜测，数量应该不止一个。情况可能和3G标准一样，既要有国外成熟标准，也要有国家自主标准。

但对于恒宝股份(002104,收盘价18.39元)而言，这似乎并不是其受益移动支付快速发展的一个大问题。据了解，公司目前对2.4G移动支付标准和13.56M标准的SIM卡都有相对的技术和生产能力。其中，公司在13.56M的标准上占有较大优势，公司目前是国内能生产13.56M标准的SIM卡仅有两家公司之一。而中移动推行的2.4G移动支付标准上，公司通过收购东方英卡也已打开突破口。

日信证券的研究报告认为，预计公司2010年、2011年和2012年每股收益分别为0.48元、0.6元、0.8元，估值水平处于行业中位。考虑到公司未来部分业务成长很可能超预期，给予公司“增持”评级。

NO.3：卫士通 万亿网银支付催生信息安全龙头

通过依托大股东中国电子科技集团公司30所40年深厚的专业技术及人才积淀，卫士通(002268，收盘价29.39元)已发展成为我国最具主导地位密码产品供应商和特定敏感行业用户市场最大的信息安全厂商。

在移动支付市场，随着第三方支付规范的实施和央行第二代支付系统“超级网银”正式上线运行，金融支付体系中电子支付市场也有望出现井喷式增长。

数据显示，今年上半年国内第三方电子支付市场规模已达4546亿元，同比增长89%，按照这一井喷式发展趋势，预计今年电子支付市场规模有望突破万亿。

万亿网银支付，信息安全乃是核心。电子支付未来能否顺利发展，如何保证支付手段的安全性最为重要。因此，移动支付市场的兴起将使得能提供信息安全解决方案的公司获得新的增长空间。卫士通作为互联网信息安全行业内具有资深行业经验、核心技术的公司，目前进入移动支付市场的步伐已经迈开。

国泰君安对公司进军移动支付市场，并成为中国银联认可的第三代移动支付试点单位给予正面评价，认为移动支付平台为公司业务发展扩展了更广阔的空间，公司因此涉足进入移动互联网行业，迈向了移动支付的新天地。

NO.4：南天信息 业绩提升号角吹响

南天信息(000948,收盘价14.43元)作为一家通过开发和销售存折打印机起家，衍生到生产和提供自助服务终端 (BST)、自动取款机(ATM)等硬件产品、软件定制开发、系统集成以及相关IT服务业务的专业IT服务公司。

在移动支付产业链中，目前南天信息涉及的领域，包括提供支持移动支付POS机等硬件产品，和提供省级移动支付平台解决方案。公司现已成为中国移动支持移动支付POS机的首批入围的三家公司之一。

2009年中国移动支持移动支付POS机的订货量为2万台，公司出货4000台，约占总量的20%左右。2010年公司有望继续保持20%的市场份额，支持移动支付POS机业务，也将成为公司新的增长点和业绩加速增长的重要推动力量。

除了POS机终端之外，公司还参与到运营商移动支付平台的建设。目前，南天信息已经与移动运营商合作，在试点省份进行平台建设。联合证券的研究报告预计，由于各大运营商加大了移动支付推广力度，公司的支持移动支付POS机业务将直接受益，预计2010年公司硬件业务将出现120%的高速增长。 2010~2011年的每股收益有望达到0.6元和0.81元。

战略新兴产业受益股票：

太阳能：天威保变、乐山电力、拓日新能、金晶科技、南玻A、川投能源、力诺太阳、航天机电、风帆股份、特变电工、中航三鑫、安泰科技、鄂尔多斯、通威股份、中国宝安、杉杉股份、海通集团。

风能：金风科技、东方电气、上海电气、湘电股份、银星能源、宁波韵升、长城电工、长征电气、华仪电气、中材科技、中科三环、华锐铸钢、天奇股份、天马股份。

核能：东方电气、哈空调、上海电气、奥特迅、中核科技、海陆重工、盾安环境、威尔泰、宝钛股份、沃尔核材、方大炭素、嘉宝集团、上海机电、烟台冰轮、中成股份、自仪股份。

生物能：丰原生化、北海国发、天茂集团、海南椰岛。

清洁燃煤：中国神华、华光股份、科达机电、天科股份。

智能电网：国电南瑞、思源电气、科陆电子、特变电工、天威保变、平高电气、荣信股份、置信电气、远光软件、海得控制、国电南自、许继电气、东方电子、长城开发、宝胜股份、永鼎股份。

智能建筑：泰豪科技、南玻A、鲁阳股份、中航三鑫、延华智能、方大集团、红宝丽。

节能照明：佛山照明、雪莱特、三安光电、士兰微、长电科技、浙江阳光、华微电子、法拉电子、合肥三洋、联创光电、通富微电、华天科技、莱宝高科

新能源汽车：上海汽车、长安汽车、福田汽车、安凯客车、科力远、同济科技、风帆股份、杉杉股份、长城电工、中信国安、江苏国泰、宁波韵升、佛塑股份、法拉电子、包钢稀土、中炬高新、西藏矿业、吉恩镍业、厦门钨业、横电东磁、中国宝安、德赛电池、凯恩股份。

信息网络：新大陆、远望谷、厦门信达、上海贝岭、电信、东信和平、恒宝股份、大立科技。

森林碳汇：岳阳纸业、升达林业、大亚科技、威华股份、永安林业、吉林森工、景谷林业。

生物医药：恒瑞医药、信立泰、双鹭药业、海正药业、康缘药业、科华生物、万东医疗、乐普医疗、ST中源。

生物育种：登海种业、隆平高科、顺鑫农业。

空间海洋开发：中集集团、振华重工、中国船舶、宝德股份、海油工程、神开股份。

LED相关上市公司：

作为一种全新的照明技术，LED是利用半导体芯片作为发光材料、直接将电能转换为光能的发光器件。自20世纪60年代世界第一个半导体发光二极管诞生以来，LED照明由于具有寿命长、节能、色彩丰富、安全、环保的特性，被誉为人类照明的第三次革命。

我国是世界照明电器第一大生产国、第二大出口国，半导体照明产业有很强的产业基础，而且政策明确表示对行业的支持，因此未来我国LED将面临巨大的发展机遇。根据“十一五”规划，未来国家将开展十大节能工程，其中绿色照明，推广高效节电照明系统将是一个重要内容。在科技部牵头组织启动“国家半导体照明工程”后，国内上市公司和大型企业集团对该行业给予了充分的关注。经初步统计，在国内约有 15 家上市公司涉足该领域，主要包括三安光电（000703）、联创光电（ 600363）、方大A（000055）、长电科技（ 600584）、福日电子（600203）、 上海科技（ 600608）、 京东方 A（000725）、春兰股份（ 600854）、澳柯玛（ 600336）、 金酒（ 600199）、 煤气化（ 000968）、东湖高新（600133）、嘉宝集团（ 600622）、兰宝信息（000631）、士兰微（600460）等。

电动汽车的发展前景如何

近二月会大涨，年底会摘帽。

随着年报披露的加速，不少ST公司公告“摘帽”。今日，ST国重装发布2020年年报，并表示已提交“摘帽”申请。

根据ST国重装公告显示，因2011年、2012年、2013年连续三年亏损，ST国重装于2014年5月26日被上海证券暂停上市，并因2014年继续亏损，公司于2015年4月23日申请主动退市，2015年5月21日被终止上市。去年公司全年实现营业收入88.24亿元，归属于上市公司股东的净利润3.37亿元，完成合同签约额115.74亿元，合同成交额95.73亿元。公司已向上海证券提交关于撤销对公司股票实施其他风险警示的申请。

此外，ST禾盛4月19日亦发布关于公司股票交易撤销其他风险警示暨停牌的公告，撤销其他风险警示后，公司证券简称由ST禾盛变更为禾盛新材。

值得一提的是，近日部分摘帽股表现不俗。比如，4月16日起撤销其他风险警示的廊坊发展最近两个交易日连续涨停；4月15日起撤销退市风险警示的厦工股份21日出现涨停；4月19日起撤销其他风险警示的安凯客车亦在当日和次日收获两个涨停。

根据统计，今年以来，提出撤消ST申请并已获批准的公司分别为禾盛新材、南风化工、安凯客车、宏盛科技、廊坊发展、抚顺特钢、飞乐音响、厦工股份、江特电机、中科云网、山东地矿、奋达科技、惠程科技、海南椰岛、昌九生化、六国化工、华东科技、京城股份、湘电股份、乐通股份、大晟文化、融捷股份、毅昌股份、鑫科材料、江泉实业、北清环能和中国铁物27家公司。

从二级市场实施当日来看，上述27家公司中中科云网、乐通股份、北清环能、大晟文化、安凯客车、飞乐音响当日股价出现涨停。若以实施日截至21日涨跌幅来看，乐通股份、融捷股份的累计涨幅均超了30%，此外安凯客车、廊坊发展的累计涨幅亦超过15%。

同时，北清环能、六国化工、湘电股份、中国铁物这4只摘帽股在摘帽后股价跌幅超过了10%。“目前来看摘帽股在摘帽后呈现分化的态势，有些公司在公告摘帽后尚未实施前股价亦出现上涨，因此会影响到实施后的表现。同时，正式实施后亦与市场炒作情绪有关，有些沾边热点题材的公司表现较好。这些摘帽股炒作的最终逻辑还是因为总体价格偏低，归属于超跌的大逻辑，对于摘帽股建议还是以潜伏为主。”21日一位市场人士对记者表示道。

根据最新业绩预告扭亏，且最新一期每股净资产高于1元为标准，未来*ST群兴、ST科迪、*ST敦种、*ST华仪、*ST中昌、ST金花、*ST勤上、ST狮头、ST远程、*ST海陆、*ST天马、*ST藏格、*ST华映、*ST大港、*ST永林、*ST金鸿、ST庞大、*ST中珠、*ST秦机、ST八菱、*ST中孚、*ST界龙、ST罗普、*ST百花、ST中捷、ST云投、*ST熊猫、*ST亚振28股存在摘帽可能。

如果一个企业连续三年亏损，可能有哪些原因构成

近年来，我国电动汽车行业快速发展，电动汽车保有量持续增长，其中纯电动车占据主导地位。在电动汽车相关技术快速发展的带动下，电动汽车的渗透率有望进一步提升。与此同时，新能源汽车补贴政策进一步滑坡，倒逼技术升级，有利于车企提高产品竞争力，过去完全由政策驱动的电动汽车行业将逐步回归市场。

电动汽车产业全景图

电动汽车是指以车载电源为动力，用电机驱动车轮行驶，符合道路交通、安全法规各项要求的车辆。

与传统汽车产业链不同，电动汽车产业链中游最重要的零部件为动力电池，因此，钴矿、镍矿、锂矿等矿产作为动力电池的重要原料，构成了电动汽车产业链的上游;

从电动汽车下游整车制造上来看，与传统汽车产业不同的是，电动汽车整车制造厂商可以外电池、电控和电机，无需像传统汽车整车制造商一样需要掌握发动机、底盘和变速箱等核心技术，这极大的降低了电动汽车整车制造的进入门槛;在电动汽车后期市场中，充电桩、换电站等服务供应商占据了较为重要的位置。

电动汽车作为新能源汽车的最大分支，容易被误以为新能源汽车等同于电动汽车。其实，两者覆盖范畴各有不同，但也有重合的部分。

新能源汽车是指用除汽油、柴油发动机之外的其他非常规车用燃料作为动力来源的汽车，包括纯电动汽车、增程式电动汽车、混合动力汽车、燃料电池电动汽车、氢发动机汽车、其他新能源汽车等。

电动汽车则一般用高效率充电电池，或燃料电池为动力源。按动力源的不同，国内主流电动汽车可分为：纯电动汽车(BEV)、混合动力汽车(PHEV)、燃料电池汽车(FCEV)三类。由于技术、配套设施等条件的限制，三大主流电动汽车各有优缺点。

能源替换及环保压力为电动车发展提供契机

2019年2月到2020年9月，根据中国石油和化学工业联合会公布的石油进口依存度，我国石油进口依存度呈上升的态势。根据石油经济技术研究院发布的数据，2019年我国原油对外依存度突破70%，远超50%的国际警戒线。

我国石油对外的高依存度严重影响我国的能源安全，发展电能、氢能等替代能源已经提升到了国家战略高度，面对当前严峻的能源环境，我国必须减少对石油的依赖，电动汽车等新能源行业发展则至关重要。

传统机动车机动车在运行过程中会排出大量的一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物、细微颗粒物及硫化物等，造成空气污染，同时这些一次污染物还会通过大气化学反应生成光化学烟雾、酸沉降等二次污染物。汽车尾气对城市大气环境和人类健康以及生态系统造成一系列的不利影响。

根据《中国移动源环境管理年报(2020)》统计资料显示，2019年，全国机动车四项污染物排放总量为1603.8万吨。其中，一氧化碳(CO)771.6万吨，碳氢化合物(HC)189.2万吨，氮氧化物(NOx)635.6万吨，颗粒物(PM)7.4万吨。

相较于燃油汽车的污染问题，电动汽车则无内燃机汽车工作时产生的废气，不产生排气污染，对环境保护和空气的洁净是十分有益的，几乎是“零污染”，即使混合动力汽车在纯电动状态下为零污染但不可否认其在的打开内燃机时依然存在排放。因此，随着国家对环保重视程度的提升，电动汽车行业将迎来良好的发展契机。

技术不断成熟 电动汽车性能持续提升

电动汽车中最关键的技术是代替传统燃油汽车的内燃机、 变速器等装置的电动汽车“三电”系统，即电动汽车的电池、电机和电控系统，近年来，我国电动车技术快速发展，其中电池技术已经进入世界第一梯队，技术的进步推动电动汽车性能持续提升，国产电动汽车的性能逐渐追赶上国外电动汽车品牌。

保有量持续提升 产销长期向好

通过近几年的快速发展，我国电动汽车已经从萌芽期向成长期迈进，在我国坚持纯电驱动战略的推动下，我国纯电动汽车保有量在电动汽车中占比较大，根据公安部公布的数据显示，2019年我国新能源汽车保有量为381万辆，其中纯电动汽车保有量达310万辆，占比81.4%，前瞻预计2020年我国新能源汽车保有量将达到510万辆左右，其中纯电动汽车保有量将达到410万辆左右。

2020年受疫情的影响，2020年上半年我国电动汽车产销量均出现大幅下滑，根据中汽协公布的数据显示，2020年上半年，我国电动汽车总产量为36.90万辆，总销量为37.17万辆，但值得注意的是，从三月份疫情逐渐得到控制开始，我国电动汽车的产销就已经开始逐渐恢复，2020年7月份，我国电动汽车产销迎来2020年以来的首次同比增长，得益于对新能源汽车消费的支持和企业的有力举措，预计2020年我国电动汽车产销量将逐渐恢复。

后补贴时代 电动汽车发展挑战与机遇并存

目前我国电动汽车处于发展初期，受政策的影响较大，近年来，国家出台了一系列政策引导推动我国电动汽车产业的发展，2020年11月，院印发《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》，提出到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，到2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用，高度自动驾驶汽车实现规模化应用，有效促进节能减排水平和社会运行效率的提升。根据规划要求，预计我国新能源汽车行业将迎来快速发展，同时电动汽车作为主推新能源汽车市场成长空间较大。

发展至今，我国电动汽车行业从完全靠政策推动，逐渐过渡到了由政策和市场共同推动。值得注意的是，近年来，国家对电动汽车补贴力度不断下滑，对补贴所需的技术条件要求不断提高，给电动汽车车企提出了新的要求，补贴政策的变化在一定程度上引导车企加强技术研发，扩大规模以降低生产成本，有利于电动汽车行业的优胜劣汰。

国产车品牌快速发展

从新能源汽车品牌来看，各大厂商百家争鸣，美国特斯拉成为全球市场最受欢迎的新能源乘用车。

值得注意的是，2020年中国电动汽车品牌快速发展，其中比亚迪在高端电动汽车市场获得较好的口碑，上通五宏光自上市以来销量不断攀升，在经济车市场占据了主导地位。根据乘联会发布的11月销量数据显示， 2020年11月新能源汽车销量-EV销量排行榜中，宏光MINI EV销量为28246辆， 位居第一。

Model 3以21604辆的销量位居第二，本年累计销量达111645辆。11月欧拉黑猫销量9463辆，排名第三，比亚迪汉EV和秦EV的销量位居第四和第八。

电动汽车的快速发展吸引了众多造车新势力入局，从造车新势力车型销量情况开看，根据乘联会公布的数据显示，2020年1-11月理想ONE累计销量为26498辆，位居第一， 蔚来ES6累计销量为25468辆，位居第二，威玛EX5累计销量19648辆，位居第三。

多方资本布局 投资决策渐趋理性

近年来，我国电动汽车利好政策频发，行业投资火爆，无论是社会资本、国有资本还是互联网巨头均开始涉足电动汽车产业投资，值得注意的是，2019年起行业投资数量有所减少，但投资金额却有所增加，一方面表明行业投资方向开始倾向于较为成熟，成长性较好的优质企业，竞争能力较弱的企业缺少资金支持将逐渐被淘汰。

前瞻观点：电动汽车展时代已经到来

我国电动汽车的大推广基本已经万事俱备，随着地方补贴政策的陆续出台，我们有理由相信，电动汽车展的时代已经来临。然而，从近两年的市场数据和现实来看，电动汽车正在遭遇着“雷声大、雨点小”的尴尬，虽然政策很热，但市场反应却很冷。配套设施差、消费者对电池续航能力的担心以及长时间充电的麻烦等因素仍阻碍着电动汽车市场的进一步成熟。

随着我国电动汽车相关配套设施建设的不断完善，电动汽车的性能将持续提高，预计我国电动汽车行业规模有望快速增长，预计到2026年我国电动汽车销量将达到620万辆。

—— 以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《中国电动汽车行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》。

动力电池倒闭潮要来了？还没那么夸张

可能会出现以下几点原因：原料供应减少

上市公司经营业绩不佳固然与自身运作有关,但与外部环境也不无关系。以保税科技为例,该公司2001年尚有每股0.124元的收益,2002年每股亏损却出人意料地高达1.33元,净利润为-15887万元。公司表示,因受国家天然林保护工程和环境保护政策影响,木材原材料供应停止,导致机制纸产品产量同比减少50%,销售收入同比减少40%。由于公司造纸业务无法继续,2002年四季度大理造纸分公司已停产关闭,经评估确认该部分资产发生大幅减值,因此报告期计提了相应数额的减值准备和坏帐准备。此外,由于2002年度库存原料盘亏、处置出售碱回收设备、应支付职工安置费等列入当期损益,公司报告期出现巨额亏损。

无独有偶,19年上市的辽通化工也出现了上市以来的首次亏损。公司年报显示,2002年是生产经营经受严峻考验的一年,原材料供应量大幅减少。公司主要原料及燃料------天然气锐减且热值下降,辽河化肥厂同比减少2956万方,被迫投燃高成本的渣油5万吨,增加了产品消耗,生产装置长期运转不能及时大修,使生产成本进一步提高。另外,外汇市场的风云变幻也给公司带来一定损失。基于这些因素,公司全年亏损5875.55万元,每股亏损0.0886元。

行业竞争激烈

在管理层监管日趋严格、利润拼凑日渐困难的情况下,行业基本面对上市公司业绩的影响越来越大。

如商业行业由于竞争激烈,新的业态也层出不穷,对传统的百货零售业造成了很大的冲击,影响到了一些商业类上市公司的业绩,成都华联就出现了上市以来的首次亏损。

类似的还有水泥行业,由于水泥企业数量众多,生产集中度低,市场供大于求,致使水泥销售价格大幅下滑,极大地影响了上市公司业绩。此外,相关会计处理如提取坏账等也导致一些企业业绩出现下滑,如2002年出现亏损的福建水泥当年就大幅调整了坏账计提比例。

费用大幅增长

年报显示,一些公司费用大幅增长,对当期业绩产生了较大影响。

安凯客车在2002年汽车业整体景气度明显上升的情况下,却亏损33.72万元,就和成本与费用增长过快不无关联。年报显示,公司2002年的三费超过00万元,较2001年同比增加48%,三费增加直接减少了公司的利润。

再看2001年每股收益达0.34元的湘酒鬼,2002年亏损14471.50万元,每股收益为-0.48元,成本费用的提高就是亏损的一个重要因素。据悉,由于国家产业政策的影响,酒类企业实行了"从价计税"与"从量计税"并举的消费税政策,导致公司报告期内税收增长,利润下降。

除了上述原因,投资出现"败笔"、委托理财失误、对外担保受牵连等因素也是导致一些公司亏损的重要原因。

5月22日，北京国能电池即将倒闭的传言不胫而走，虽然事后国能出面澄清，但业界关于动力电池行业将面临惨烈洗牌、第二梯队电池企业倒闭潮将即将来临的说法此起彼伏。

“行业洗牌其实一直在进行，但淘汰的主要是一些低端产能。一些媒体分析的倒闭潮倒不至于，但目前局面确实不太明确。等到国家货币化补贴政策完全退出时，局势就会更加明朗化，最后能剩下的动力电池企业我估计就7-8家。” 国轩集团副总裁方昕宇就此谈了自己的看法。

31.2%、49.2%、44.6%、60%，这是宁德时代和比亚迪2015至2018年间，两者在动力电池市场装机量上的占比变化。根据电池联盟最新数据，2019年1-5月，宁德时代和比亚迪累计装机量占比高达69.1%。可以看出，双寡头的高歌猛进，让第二梯队动力电池厂商的生存空间愈发被挤压。

那么在双寡头的夹击下，第二梯队电池企业目前情况究竟如何？

现金流为正，但资金情况依然紧张

作为企业的血液，现金流是否畅通，关系着企业的运转是否正常。

从公开资料可以看到，第二梯队中的代表——国轩高科、亿纬锂能和鹏辉能源截至2019年一季度的期末现金余额都为正，倒闭潮来临的确有些危言耸听。但从现金净增加额一栏也能看出，三家企业均出现了不同程度的下滑甚至负增长。国轩高科2018年的现金净增加额更是高达负21.86亿元，亿纬锂能2019年第一季度现金净增加额虽然有0.59亿元，但与去年同期相比下跌了46.3%。

5 月18 日，亿纬锂能收到了深圳证券《关于对惠州亿纬锂能股份有限公司的年报问询函》（创业板年报问询函2019第 251 号）。其中一项要求亿纬锂能就应收账款余额占报告期营业收入41.76%作出合理性解释。

对此，亿纬锂能表示公司应收账款期末金额与营业收入总体匹配，不存在偏离行业水平的情形，并与同行业上市公司进行了对比。

从表中可以看出，剔除比例较高的猛狮 科技 ，5家同行业上市公司2018年应收账款占营业收入的平均比例为48.81%。而在2018年与亿纬锂能营业收入相当的国轩高科，占比更是高达.54%。

根据国轩高科2018年年报，其经营活动产生的现金流量净额为-15.59亿元，同比减少达1463.59%。而应收账款则由2017年的35.52亿元大幅增加至2018年的50.01亿元，增幅达40.79%，账面上看起来并不那么好看。

应收账款虽然高，但大部分并未到期

对于目前第二梯队电池企业应收账款占比过高的情况，各界也有自己的看法。

“应收账款占比过高，资金肯定相当紧张。它们的货能卖掉，只不过钱收不回来。电池行业本身就是产业链中比较惨的环节，下游有大规模的整车厂拖着，上游有原材料随时会涨价，电池企业在中间被夹着，两头受气。” 汽车 投资分析师云松令告诉第一电动。

真锂研究创始人墨柯也就此向第一电动表达了自己的看法：“该发给车企的补贴迟迟未到位，导致车企拖欠电池厂货款，而电池厂却很难转嫁给材料厂。目前材料厂对于中小电池企业的付款能力比较警惕，倾向于现款结算或只保留较低的未付款比例，这让电池企业更是雪上加霜。”

以国轩高科为例，根据第一电动研究院数据显示，其最主要的配套车企为江淮 汽车 ，但从上个月发布的2018年财报来看，江淮的日子也并不好过。根据年报，江淮 汽车 2018年归属于上市公司股东的净利润为亏损7.86亿元，同比下降282.02%，扣除非经常性损益净利润为亏损18.77亿元，这是自2001年上市以来首次出现亏损。而祸不单行的江淮 汽车 近日又陷“排放”，面临着高额处罚。而另一位主要客户安凯客车的处境更为艰难，不仅在2018年以亏损8.9亿元的数字创下19年上市以来最差业绩，还因连续2年亏损变为*ST安凯。

拥有这样的客户，国轩收不回钱似乎也是情理之中。而这也是外界对于国轩乃至整个动力电池第二梯队企业陷入困境猜测的主要原因。

但对于行业里出现的较高比例的应收账款，方昕宇表示并不需那么担心，“应收账款占比增多，确实会增加资金成本和融资成本，但这些应收款中，绝大多数应都是未到付款期限，到期应收暂未到位的也只是个别主机厂因资金周转原因磋商后的适当延期。这一情况会随着清算验收进度的加快在今年年底得到大幅改善。外界只看到账面数据就做推测，其实并不科学。”

增加高质量客户份额，多条赛道发力

罗兰贝格总监时帅曾表示，未来动力电池领域的格局必将是“头部企业将持续做强做大，中部企业积极提升利用率和产品性能质量，尾部企业则将逐步被整合淘汰出局”。

方昕宇也表示，目前对于第二梯队电池企业最重要的是增加高质量客户份额。主机厂能选择的电池厂家其实并不多，为了分散风险，都会有A点供应商和B点供应商。现阶段排名前列的动力电池企业，尤其是高质量产能还是需大于供的。

但投资界对此的看法似乎没有那么乐观，云松令分析称，以宁德时代、LG等为主供应商的主机厂，B点即使使用第二梯队电池企业的产品，量也不会太大。加上资金紧张会带来更多问题，比如产业链议价能力低、技术迭代背景下研发能力不足、风险加大等等，还会进一步约束研发投入降低提升能力的可能性。“我认为现在第二梯队需要开辟更多细分市场，开拓更多层面上的客户。” 云松令强调说。

6月5日晚间，国轩高科发布公告称，公司全资子公司合肥国轩与华为签订了《锂电供应商购合作协议》，双方将开展锂电领域的战略合作。

有业内人士猜测，华为此次与国轩的合作，很可能与5G基站建设有关。国轩的主要产品磷酸铁锂电池稳定性较高，除了可以用作乘用车动力电池外，还适合于为通讯设备供电、甚至是用作国家电网储能单元。此前有消息称国轩的电池产品可作为中国铁塔通讯基站用储能电池。可以确定的是，这次的合作有利于国轩锂电池业务领域的扩大以及产品结构的丰富。

无独有偶，在2018年动力电池装机量排名第13位的星恒电源，2019年基本处于“查无此人”的状态，目前为止只给东风小康的一款客车进行配套装机，装机量也只有13.7MWh。但今年4月30日，星恒电源获得了盈科资本、国家电投产业基金等多支基金共计9.22亿元的战略投资，投前估值40.5亿元。

其实星恒电源早已将业务重心转移到电动自行车行业。

今年电动自行车新国标实施，55kg的整车重量限制导致整个行业从铅酸往锂电池转移。有专家估计，随着锂电池在电动自行车的全面替代，每年电动自行车对于锂电池的需求增量将超过18GWh，而星恒电源就是要成为电动自行车锂电池的老大。

不去争所谓的高大上，去做差异化竞争也能活得很好。

节物风光不相待，桑田碧海须臾改，面对变化节奏越来越快的市场，动力电池企业也在随之不断调整战略，努力让自己活下去。但这一过程中，不变的始终是做好产品。

“出问题的企业，基本都是产品端的问题，包括产品质量、产品路线或者冒进的产品和经营战略。资金链断裂被淘汰只是最后的结果，并不是原因。总之，能持续提供高品质产品，同时技术的进步不止歇，就不会出大问题。”方昕宇强调。

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