力帆重组最新消息报报道_力帆汽车重组最新消息

1.终于浮出水面：吉利入股重整力帆

2.力帆陷落 其实是市场选择的结果 投机救不了车企

3.力帆股份重整接近终局 | 尹明善谢幕，吉利或成实控人

4.力帆乘用车已停产 吉利或明年初完成接手

5.吉利欲收购力帆汽车 专家：看中其资本市场运作价值

6.力帆高管持股回购注销 吉利入主力帆开始实操

汽势Auto-First|刘天鸣

在存量市场时代，总会有车企顶不住压力，最终被淹没在中国汽车史的长河之中。此次力帆股份进入重整程序的结果如何，还需要等待一段时间，但从整体市场来看，随着中国品牌“马太效应”的加剧，或许力帆股份不是最后一个进入重整程序的车企。

8月24日，力帆股份发布公告称，力帆实业(集团)股份有限公司（以下简称力帆股份）、重庆力帆财务有限公司及其力帆股份旗下10家全资子公司已被法院裁定受理重整。这意味着力帆股份正式进入破产重整程序。

同时，力帆股份还对外披露了公司累计涉及诉讼的数量及金额。据力帆股份统计，目前，公司共涉及诉讼(仲裁)1178?件，涉及金额?50.37?亿元。对此，力帆股份强调，诉讼事项将对公司后续生产经营产生重大影响，但由于部分诉讼未开庭，无法判断是否影响2020年业绩。

进入重整程序后，将对力帆产生怎样的影响？力帆股份究竟有没有能力偿还债务？随着中国乘用车市场竞争日益激烈，中国品牌车企为何呈现出两极分化现象？

力帆重整失败或将破产

据力帆股份发布的公告显示，力帆股份、力帆财务、力帆乘用车、力帆汽车销售、力帆进出口、力帆摩托车发动机、力帆汽车发动机、力帆内燃机、无线绿洲、移峰能源等12家企业进入破产重整程序。

据了解，破产重整不同于公司“倒闭”，而是在法院主持下，债权人与债务人达成协议，制定重组，规定在一定期限内债务人按一定方式全部或部分清偿债务，债务人可以继续经营其业务的制度。

对于上市公司来说，破产重整不但能够保证股东和债权人的利益，还能保留珍贵的壳。当然，重整程序只是为濒临破产企业一次“重生”的机会，如果重整程序失败而正式宣布破产，该公司将直接进入破产清算。

据重庆市第五中级人民法院发出的《民事裁定书》显示，当前力帆股份货币资金4300万元，到期债务11.96亿元，其他财产流动性差、无法变现，力帆股份被认定为明显缺乏清偿能力。

实际上，力帆股份所涉及的诉讼或债务不止于此。8月24日，力帆股份披露了公司累计涉及诉讼(仲裁)事项。截至目前，力帆股份共涉及诉讼(仲裁)1178?件，涉及金额?50.37?亿元。

力帆股份距资不抵债仅一步之遥。今年第一季度，力帆股份实现营收5.64亿元，同比减少74.88%，亏损则从去年同期的20.48万元扩大至至1.亿元。资产负债方面，截止2020年3月31日，力帆股份流动资产为55.1亿，总资产为182.93亿元，总负债为157.19亿元，净资产为25.75亿。

从力帆股份业绩中可以看出，主营业务持续萎缩的状态下，亏损正在逐步扩大，同时，无债务偿还能力带来的违约金，也会加重力帆股份的负债。

值得一提的是，此次力帆股份重整程序包括股权重组、债务重组、资产重组、运营重组，这也就意味着，力帆股份不排除被其他车企收购。

中国车企两极分化加剧

力帆股份进入重整程序仅仅是中国品牌车企两极分化的缩影。一方面是以吉利、长城、长安为首的中国品牌开始向上发力。另一方面力帆、海马、众泰等中国品牌销量呈现大规模下滑，游离在生死边缘。

据中汽协数据统计，7月份中国品牌乘用车共销售58.5万辆，环比下降0.9%，同比增长4.5%，占乘用车销售总量的35.1%。虽然中国品牌乘用车市场占有率结束了连续下降趋势，但市场份额依旧处于被压缩状态。

生存空间的压缩使得中国品牌车企“马太效应”加剧。头部车企呈现出快速增长或维持固有份额，具体来看，吉利汽车7月销售新车10.52万辆，同比增长约15%，长安汽车（指长安系中国品牌）7月销量达12.35万辆，同比增长49.9%，长城汽车7月销售4.74万辆。

而边缘化中国品牌车企销量却不尽人意。7月份海马汽车仅销售新车875辆，同比下降68.41%，力帆汽车7月销售新车253辆，同比下降70.75%，众泰汽车在7月销量直接归零。

事实上，从研发投入上或许能够解释“头部”中国品牌与其他品牌之间的差距越来越大。

据长安汽车历年年报显示，2011年到2019年期间，其研发投入呈现出逐年增长态势，从16.11亿元增长至44.78亿元，九年累计研发投入达到246.43亿元。此外，吉利汽车研发投入更高，近十年累计投入超过1000亿元。

反观力帆股份，从2015年开始就呈现出研发投入逐年减少态势，2019年，力帆股份在研发方面的投入为2.32亿元，研发投入占营业收入比例仅为3.11%。尽管力帆股份体量小于绝大多数中国品牌车企，但其研发投入占营业收入比例远低于行业平均值。

当然，研发投入的多与少并不能直接决定一个车企的生与死，但却可以决定其未来发展的实力与底气。因为研发投入与产品更新换代、外观设计、核心技术等问题息息相关，没有足够的研发投入就意味着不会有未来。（来源自网络）

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终于浮出水面：吉利入股重整力帆

汽势Auto-First|张驰

吉利入主力帆近日取得实质性进展。11月9日，ST力帆发布《*ST力帆管理人关于重整（草案）之出资益调整方案的公告》，公告称，满江红股权投资基金将取代力帆股份，成为*ST力帆控股股东。此外，出资益将调整，总体股本由13.13757579亿股，增加到45亿股。

汽势Auto-First根据天眼查资料显示，满江红投资基金由重庆两江股权投资基金（以下简称两江资金）和吉利迈捷投资有限公司共同投资组建，两江基金来自重庆本地，吉利迈捷是吉利汽车集团完全控股的投资公司。

按照公告约定，满江红基金将有条件受让转增股票中的13.4955亿股，为此，满江红基金将向力帆股份支付转增股票受让价款30亿元。以45亿总股本计算，满江红基金将占股29.99%，吉利集团间接占股14.7%，并非外界此前盛传的吉利收购力帆。达成收购后，吉利只是第二大股东，为此吉利将出资14.7亿元。

力帆股份现有总股本为13.13757579万亿股，无限制流通股为12.85826279亿股，员工股权激励2793.13万限售股需回购注销。本次重组将以力帆股份12.85826279亿股为基数，按每股转增24.99695156股的比例，实施资本公积转增股本，共计转增32.14173721亿股，转增完成后，力帆股份的总股本由现在的13.13757579万亿股，增至45.279313亿股，去掉限售的2793.13万股，力帆股份的总股本为45亿股。

32.14173721亿的转增股中，除了满江红基金将持有的13.13757579万亿股，公告显示，将有9亿股用于引入产业投资人，另外的9.64623721亿股用来清偿债务。重庆力帆股份包括力帆乘用车、力帆销售公司及摩托车相关的10家公司，已资不抵债，将有约4亿股分配给力帆股份用于清偿债务，另外约5.64623721亿股分配给10家子公司。

力帆股份破产重组始于今年8月份，重庆五中院于2020年8月21日作出的《决定书》，指定力帆系企业清算组为力帆股份管理人，负责开展重组工作。通过公开招募的方式，确定了吉利迈捷和两江基金以联合体身份为意向重组投资人。

2020年11月6日管理人与投资人签署了协议，确定了满江红以及迈捷、吉利科技或吉利迈捷/吉利科技持股比例达70%以上的绝对控股的公司参与力帆股份重组投资的实施主体。

对于吉利汽车显然不缺汽车工厂，力帆股份被认为有些价值的出行服务盼达用车和换电服务公司移峰能源，或对吉利旗下的出行和换电业务拓展有所帮助。在力帆汽车主体业务式微背景下，此前，据称有350万注册用户的盼达出行，也受到了波及，去年就出现用户退押金缓慢的问题。吉利集团在分时租赁、共享汽车等出行业务做过很多尝试，而且有曹操出行较为成功的项目经验，力帆股份重组后，盼达出行的相关业务也会逐步盘活。

2020年9月16日，吉利科技发布将开展换电业务，首站就选在了重庆，这也被认为吉利汽车入主力帆的一揽子之一。据悉，今年将在重庆建设35座换电站。2023年将达到200座。?

未来，吉利科技换电业务将以重庆为中心，同步向浙江、山东等全国各地辐射布局，涵盖全国范围内各大城市、省际、高速路网络。截至到今年9月底，吉利科技集团已在全国签约的换电站超过1000座。

重组中表明，吉利将协助将力帆打造为吉利科技集团换电车型制造唯一的上市平台，并择机将中高端智能网联换电业务注入。

吉利很早就涉足摩托车领域，旗下钱江摩托去年国内销售23.94万辆，实现了2.28亿元的净利润。以摩托车起家的力帆集团，2019年销售95.87万辆摩托车，实现26.49亿的营业收入，毛利率达7.49%。如果吉利入主力帆股份成功，显然两家摩托车公司还有较大的业务整合空间。

本次力帆股份重组，使得力帆一些有价值的资产得以盘活存续，对债权人有了交代，尹明善保住晚节名声，重庆保住了产业。对于吉利拓展新能源、出行及摩托车等业务也有所裨益。

在收购运营层面长袖善舞的吉利，这次没有大股比控股，后续的业务拓展显然需要尹氏家族及地方的支持。?本月25日，将召开出资人组会议，对《出资益调整方案》进行审议表决，不出意外，这宗买卖将很快达成。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

力帆陷落 其实是市场选择的结果 投机救不了车企

一个月前，如果说，吉利入股重组力帆可能有点为时过早，毕竟那个时候只是宣布其作为意向重整投资人。而一个月后的今天（11月10日），力帆股份也正式对外发布了重整（草案）。至此，市场期待许久的结果终于浮出水面：吉利入股重整力帆。

据公告显示，力帆管理人与重庆两江基金、吉利迈捷、吉利科技集团共同签署协议，明确重整投资人身份并确定由吉利迈捷、两江基金共同发起设立的“满江红股权投资基金企业（有限合伙）”，以及吉利迈捷、吉利科技或二者持股比例达70%以上的绝对控股的公司（以下简称“产业投资人”）作为参与公司重整投资的实施主体。

具体来看，本次重整将以力帆股份12.85亿股流通股为基数，以每股10股转近24.9股的比例实施资本公积转增股本，共计转增32.14亿股。值得一提的是，转增股票不再向股东分配。那么，转增股怎么分配呢？

满江红基金向力帆支付相应受让价款30亿元，获得近13.49亿股；转增股票中的9亿股用于引入产业投资人，也就是吉利；转增股票中的约9.65亿股用于清偿债务。其中，约4亿股将分配给力帆股份债权人用于清偿债务；约5.65亿股则分配给力帆乘用车、力帆汽车销售等十家主要营运子公司清偿债务。

从此次重组方案来看，对于力帆而言，一方面，力帆的资产负债结构将得到实质改善，可持续经营能力及盈利能力得以提升。同时，10家主要子公司经营性资产得以继续保留经营，继续发挥协同效应。另一方面，吉利以及也将各自发挥其优势，提供诸如技术、资金等等，对力帆进行全方位的赋能。

对于吉利而言，将进一步抢跑新能源市场，并加快换电模式的试点推广。从重整中可以看到，吉利将协助将力帆打造为吉利科技集团换电车型制造唯一的上市平台，并择机将中高端智能网联换电业务注入。

原因很简单，力帆在这方面有两张“王牌”：一是盼达用车，在共享领域做出行服务，注册用户数超过350万。二是移峰能源，做能源的二次供给服务商，从换电到充电，打造一个专业的电能服务公司。而这刚好也是吉利科技集团重点的两个布局，入股力帆无疑省下了不少事儿。

据悉，吉利今年将在重庆建设完成35座换电站，到2023年重庆落成200余座换电站。在打造重庆这个完美样板之后，换电模式进而可以快速复制到全国，完成新能源板块的重要布局。

对于而言，汽车制造作为重庆的支柱产业之一，其重要性不言而喻。随着新能源浪潮的来袭，重庆传统汽车制造业也迫切需要转型升级。在政策及市场的双重推动下，吉利入股重整力帆，发力新能源汽车产业，重庆市汽车产业也有望迎来新一轮的升级。

如今，力帆的重整方案基本成型，对于力帆、吉利等多方参与者来说，无疑都是一个最好的结果。未来，力帆能带给消费者哪些惊喜？就交给时间吧！

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力帆股份重整接近终局 | 尹明善谢幕，吉利或成实控人

今年8月份，力帆集团发布公告称，控股股东重庆力帆控股有限公司，以其不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务为由。向重庆市第五中级人民法院申请进行破产重整。

破产的下一步就是资产重组，几乎所有人都知道，吉利对力帆势在必得。此后，吉利将工作重点转移向力帆，想要借助力帆的上市资格来借壳进行资本运作。

然而，最近一则消息让力帆的资产重组又生出了很大变数。10月13日晚间，*ST力帆（力帆股份601777）发布《关于公司控股股东以及实际控制人收到中国证监会的公告》，内容为：公司控股股东、实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微于2020年10月12日、13日分别收到中国证监会下发的《调查通知书》，因力帆控股、尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对其立案调查。

年过80的尹明善大概怎么也没想到，10年前还是重庆首富的他，晚年居然被亲生儿子摆了一道，一把年纪还要被立案调查。

虽然公司表示，本次立案调查事项系针对公司控股股东以及实际控制人的调查，与公司的日常经营管理和业务活动无关，对公司的正常经营不产生影响。

毕竟力帆控股作为公司控股股东，持有公司47.08%的股份。尹明善先生、陈巧凤女士、尹喜地先生、尹索微女士以上四人合计直接持有公司0.49%的股份；以上四人通过持有力帆控股的股份间接持有公司股份共计47.08%。如果由于调查，导致股权方面有变动，那么对股价还是会有影响的。

吉利怎么办？

除了尹明善一家人要接受调查之外，受到影响最大的可能要数吉利了。就在近日，*ST力帆发布了关于招募重整投资人的进展公告。两江基金和吉利迈捷投资将作为意向重整投资人，参与力帆股份的重整工作。

后者吉利迈捷投资有限公司便是由吉利科技集团有限公司和杭州吉行科技有限公司组建，两者分别持有99%和1%的股份。虽然吉利与力帆此前一直否认两者间的收购关系，但从相关公司的组成情况不难发现其中的联系。

吉利控股集团董事长李书福此前也公开表示，正寻找机会积极筹备项目落地重庆，因此有理由相信，吉利将收购力帆。吉利希望依靠力帆在重庆的地理位置，大力开发西北市场，再借助力帆上市的进行整合，令吉利汽车在资本市场中赢得更多便利性。

但是吉利意图收购力帆并不是简单的企业间的行为就可以摆平。此次力帆重组是在重庆市府层面主导的情况下完成，因此大框架还是会有重庆市进行把控，吉利后续也是要听指挥的，而不是财大气粗想怎样就怎样。

而力帆再次暴雷据悉此前披露的公司违规对外担保事项有关。2018年6月至2020年1月，*ST力帆违规向控股股东力帆控股对外借款提供担保，彼时涉及尚未偿还的借款余额5.5亿元，担保权人为富滇银行和工商银行，上述担保中的2亿元将于2020年3月21日到期。2020年4月，*ST力帆方面披露信息称，富滇银行和中国工商银行发送相关函件，确认解除公司及下属子公司上述全部担保责任等。

对于彼时违规担保的主要原因，*ST力帆方面披露称，系经办人员对担保事项理解有误，认为担保事项未上征信系统，仅为银行内部形式性要求，在银行要求公司提供和出具相关文件时，内部审核未严格把关，疏忽大意，未深刻理解到此行为属于违规担保。

不过，力帆担保违规早在今年3月就已经披露，如今时隔半年之后，选择这个时间节点立案调查，颇“意味深长”。或许吉利应该好好想想，此刻接盘是不是划算的买卖。早前根据多家媒体报道，吉利汽车或将收购力帆股份，力帆将仅仅保留摩托车板块，其余部分将由吉利汽车全面接盘。

据力帆股份2020年公布的半年报显示，其上半年的营业收入仅为15.84亿元，净利润为-25.95亿元，净资产仅剩1.06亿人民币，负债高达167.7亿元人民币。这样的空壳对于谁都是累赘，要不是背后关乎着一方水土，实际上吉利甚至都没有入驻的价值。

排队破产还有谁？

实际上，力帆只是目前濒临破产的自主品牌其中一个。最近一段时间，有关于自主品牌倒闭潮以及清理僵尸车企各种消息在网上盛传。

自主品牌当前最大的问题就是两极分化。可能三大品牌已经迎来了春天，但是大多数的自主品牌却依然在苦苦挣扎，从已经公布的销量数据来看，除了一线三大品牌9月销量悉数过10万之外，第二梯队的奇瑞集团月销量为6.9万辆，比亚迪单月销量为4.22万辆，红旗品牌单月销量为2.15万辆，上汽乘用车销量目前还没有公布。除了这些品牌之外，其他自主品牌的情况可能就一言难尽了。

国内汽车缺少比较完整的退出机制，所以这些厂商并没有对外公布破产倒闭的消息，这样的厂商很多，包括已经事实破产的北汽幻速、比速汽车、华泰汽车、猎豹汽车、君马汽车，以及即将走向覆灭众泰、汉腾、大乘等一系列车企，事实上很多自主品牌恐怕都难免在这样一次市场“筛选”的过程中掉队！

而这批被筛选掉队的企业中，绝大部分是抱有投机初衷进入国内汽车市场的，还是为了挣快钱。很多车企看到国内汽车市场呈现井喷式发展，便在没有任何核心技术，也没有任何真正意义上的制造和装配经验的基础上，便进入了汽车市场，周期非常短，尤其是一些新品牌，推新车就像下饺子一样，速度和频率非常快，这显然是不正常的。

因此这种带有投机性质的企业被市场淘汰掉实际上对消费者负责，也是对行业规范的一种负责。

百姓评车

力帆们的集体衰败实际是一种市场选择的结果。“逆水行舟，不进则退”，当潮水褪去之后，方才知道是谁在裸游。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

力帆乘用车已停产 吉利或明年初完成接手

吉利的入主或将给力帆带来更多想象。

文丨杜巧梅

在8月21日被重庆市第五中级人民法院裁定受理破产重整仅4个月后，力帆实业（集团）股份有限公司的破产重整即将迎来终局。

12月21日晚间，*ST力帆（601777）发布了《力帆实业（集团）股份有限公司关于股东权益变动暨控股股东、实际控制人将发生变更的提示性公告》。

《公告》指出，因执行《力帆实业（集团）股份有限公司重整（草案）之出资益调整方案》，力帆实业（集团）股份有限公司（以下简称“力帆股份”）控股股东由重庆力帆控股有限公司（以下简称“力帆控股”）变更为重庆满江红股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“满江红基金”），重庆满江红企业管理有限公司（以下简称“满江红公司”）成为公司实际控制人。

公告显示，本次重整通过资本公积金转增股票的方式来实现股权变更，权益变更完成后，满江红基金、产业投资人将分别占上市公司总股本的29.99%、20%。而原控股股东力帆控股的持股比例由约47.08%下降至约13.75%。

而随着控股股东变更完成，*ST力帆（601777）在12月22日停牌一天后，在23日开盘后股价一度触及涨停，截至智库君发稿，报5.22元，涨幅超5%。

力帆易主

事实上，早在12月1日重庆五中院裁定批准的力帆股份重整，就已确定满江红基金、产业投资人作为《重整》规定的参与公司重整投资的实施主体参与力帆股份重整。

而《公告》指出，根据满江红基金合伙协议的约定，满江红公司为满江红基金的唯一普通合伙人和执行事务合伙人，负责执行合伙事务和对外代表满江红基金，满江红基金的投资及其他事务、管理和处置合伙企业的资产、行使作为被投资企业的股东或相关权益人所享有的权利、聘用第三方向合伙企业提供服务、以及对外签署、交付和履行协议或其他有约束力的文件均由唯一的普通合伙人及执行事务合伙人决定或需经其同意。

因此，满江红企业管理作为普通合伙人和执行事务合伙人，根据《合伙企业法》和合伙协议的约定，能够对作为投资型企业的满江红基金的重大经营、财务事项产生决定性的影响，满江红公司对满江红基金拥有实际控制权。

而控股股东和实控人的变更也意味着重庆两江管委会和吉利正式成为力帆股份的实控人。

事实上，早在力帆控股向法院申请司法重整之前，其意向投资人便已大致确定了。启信宝显示，重庆满江红企业管理有限公司成立于2020年8月6日，其中，重庆两江股权投资基金管理有限公司持股51%，吉利迈捷投资有限公司持股49%。彼时力帆汽车尚未确认意向重整投资人；12月14日，满江红基金注册成立。

尽管力帆与吉利方面均回应“一切以公告为准”，但业内猜测，吉利或成为力帆股份背后的实际控制人。

结合*ST力帆此前发布的公告，在此次重整中，吉利可谓以双重身份投资力帆。

首先，满江红基金向力帆股份提供资金。而满江红基金的普通合伙人满江红公司，背后大股东就是吉利迈捷投资有限公司，占股49%。

其次，吉利迈捷的母公司吉利控股集团还作为产业投资人参与力帆重整。而产业投资人则是由吉利迈捷、吉利科技、或吉利迈捷/吉利科技持股比例达70%以上的绝对控股的公司组成。

吉利入主的更多想象

根据《公告》，在对力帆股份的重整中，满江红基金通过力帆股份重整出资益调整程序有条件受让资本公积金转增股票，并向力帆股份提供资金。

而产业投资人通过力帆股份重整出资益调整程序有条件受让资本公积金转增股票，并向力帆提供优质产业、与力帆股份签署关于换电型纯电动多用途乘用车的授权协议和有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业务协议、推动力帆股份履行相关售后维保责任和加快推进力帆股份汽车与摩通产业转型升级。

值得关注的是，力帆股份在12月1日公布的《重整》中曾提及“产业投资人将向力帆股份提供优质产业，包括但不限于将力帆股份打造为吉利科技集团换电车型制造业务唯一的上市平台，并择机将中高端智能网联换电业务注入，通过资产重组导入换电新能源汽车生产、汽车与摩通产业整合机遇、产业技术支撑等。”

同时，力帆股份在11月9日发布的公告中明确指出吉利迈捷/吉利科技集团与力帆股份签署了关于换电型纯电动多用途乘用车的授权协议（该车型已获工信部334?批次目录〔产品公告型号：JWT6470SEV01〕），以及有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业务协议，以支持保障前款换电型纯电动多用途乘用车产能。

而有接近力帆的人士曾透露，力帆汽车在11月16日召开的2020年第二次临时股东大会上表示：“一旦完成重整工作，首先将量产吉利科技集团旗下换电型电动MPV‘枫叶80V’。”

业内猜测，随着换电模式得到国家有关部门的认可和鼓励，此番参与力帆重整，也是吉利在换电领域的重要布局。

事实上，今年以来，吉利在已经在换电站建设方面先行布局。

继今年9月16日在重庆亮相吉利首个换电站之后，吉利与当地有关部门合作，推进换电站的铺设。

日前，吉利科技集团有限公司与重庆高速集团签署合作协议，将在重庆高速公路的青杠，围龙，珞璜，静观，大路5个服务区建设换电示范站。

按照吉利科技集团此前的规划，换电模式将率先落地重庆两江新区，今年将在重庆建设完成35座换电站。2021年，扩充至100座换电站；2023年，落成200余座换电站。未来，吉利科技将以重庆为中心，同步向浙江、山东等全国各地辐射布局，涵盖全国范围内各大城市、省际、高速路网络。

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吉利欲收购力帆汽车 专家：看中其资本市场运作价值

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随着11月底力帆重组方案获得重庆相关方面批准，吉利入主力帆就开始进入了倒计时。12月15日，力帆发布公告，将按照每10股转增约25股的比例，实施资本公积金转增股本事项。与此同时，吉利旗下的重庆江河汇企业管理有限责任公司受让约9亿股转增股票，成为产业投资人。

按照此前的《重组》，除满江红基金占股29.9%外，还将引入产业投资人。重庆两江投资基金与吉利迈捷成立的满江红基金是本次力帆重组的实施主体，重庆江河汇再获9亿股后，来自吉利方面在力帆股份中占股将达到14.7%。

8?月?21?日，重庆市第五中级人民法院裁定受理力帆股份重整一案，?并于?2020?年?8?月?21?日作出《决定书》，指定力帆系企业清算组为力帆股份的管理人，负责开展重整各项工作。

11?月?25?日，力帆股份重整案第二次债权人会议及出资人组会议召?开，第二次债权人会议表决通过了《力帆实业(集团)股份有限公司重整(草?案)》，出资人组表决通过了《力帆实业(集团)股份有限公司重整(草案)?之出资益调整方案》。

12?月?1?日，重庆五中院裁定批准力帆股份《力帆实业(集团)股份有限公司重?整》，并终止力帆股份重整程序。至此力帆重组开始进入实际操作阶段。

按照重组方案，力帆原有总股本?13.14亿股，其中涉及员工股权激励需回购注销的限售股?0.28亿股，无限售条件流通股?12.86亿股。根据《重整》之出资益调整方案，本次重整以力帆股份12.86亿股无限售条件?流通股为基数，按每10股转增?25股的比例实施资本公积转增股本，?共计转增?32.14亿股。在转增完成后，力帆股份的总股本由?1.14股增至45.28亿股，前述0.28亿股限售股在满足条件后予以回购注销。

按照《重组》，力帆部分高层牟刚、董旭、王延辉，离职高管陈雪松已经开始有序减持所持公司股份。随后力帆股份原债务问题解决也将逐步展开。目前，吉利方面还暂时不是控股股东，随着重组的实施，后续吉利方面或有更多资本进入。

力帆方面的信息显示，目前力帆传统乘用车已经停产，11月份力帆新能源汽车产量145辆，同比下滑67.92%。乘用车销量方面，11月销售传统乘用车仅49辆；新能源车销量112辆。力帆股份三季度财报显示，力帆前三季度实现营业收入26.06亿元，同比下滑6成；净利润为-34.45亿元，同比下滑超3成。吉利入主力帆已紧锣密鼓展开，有专家预计，明年初，吉利将真正接手力帆。

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力帆高管持股回购注销 吉利入主力帆开始实操

吉利成为力帆重整意向投资人。

10月9日，*ST?力帆（601777）发布了关于招募重整投资人的进展公告。两江基金和吉利迈捷投资将作为意向重整投资人，参与力帆股份的重整工作。

公告内容显示，2020年9月14日，重庆两江股权投资基金管理有限公司、吉利迈捷投资有限公司以联合体身份，按招募公告的规定向管理人提交了意向重整投资人报名材料。

据吉利方面介绍，吉利迈捷投资有限公司是吉利科技集团下属企业，吉利科技集团是一家以科技创新为导向，以投资、运营双轮驱动的大型产业集团，是跨界科技生态领域的产业投资商与运营商。

吉利与两江新区也有过多次互动合作。今年以来，吉利控股集团的盛宝（中国）金融科技项目、吉端新能源整车（重庆）生产基地项目、吉利科技智能换电站陆续落地两江新区。

对于投资收购力帆的意义，吉利方面表示，目前没有可披露的信息，一切按照相关程序进行。

招银国际研究部白毅阳表示，力帆基本失去造血能力了，需要引入外部力量。这一次也是由层面来牵头，完成力帆的重组。在乘用车层面的协同效应确实不大。从力帆现有情况看，上市壳、生产基地及资质、金融牌照等等，吉利汽车需求性不是很高。这一次主要是由吉利控股旗下的吉利科技集团为主体来参与力帆重组，并且用与国资基金联合体的模式进行参与。之所以未在港股吉利汽车下，?是在吉利控股下面再打造另一个上市融资平台，将部分科技、商用车等资产装入进去。

从吉利方面来说，力帆现在债务风险、法律风险都非常高，其接手力帆需要相应的风险回报。如果完成重组，预计吉利控股将充分整合力帆在重庆的地块，以及上市壳、生产基地及资质、金融牌照等等。未来吉利控股有望利用重组力帆的契机，在汽车金融，科技出行等领域，与重庆市及两江新区展开合作。

力帆汽车失去造血能力

力帆汽车由于品牌力不足，随着市场消费升级的趋势，力帆传统动力汽车逐渐失去市场盈利能力。新能源汽车成为了目前汽车行业的主流，力帆汽车在战略上没有果断进入。同时由于缺乏在新能源技术上的积累，也未见资金的大量投入，力帆汽车的转型并未见效。

今年1-6月，力帆累计销售传统乘用车8辆，同比下降95.29%，销售新能源汽车549辆，同比下降56.32%。

据力帆股份2020年公布的半年报显示，其上半年的营业收入仅为15.84亿元，较去年同期下跌69.42%，净利润为-25.95亿元，同比大跌173.99%。总资产约为169.6亿，净资产仅剩1.06亿人民币，同比大跌96.12%，负债高达167.7亿元人民币，资产负债率高达98.87%。

同时，据力帆汽车公布的《关于累计涉及诉讼（仲裁）事项的公告》显示，力帆还涉及诉讼（仲裁）1178件，涉及金额50.37亿元。其中，截至2020年6月18日，公司（含子公司）近12个月内涉及诉讼（仲裁）事项的金额合计人民币29.06亿元。

吉利看中力帆资本市场运营价值

早在今年6月，就有吉利收购力帆汽车的消息传出，但当时吉利汽车方面予以否认。

吉利控股新闻发言人杨学良亦在微博强调“没有此事”。

资深汽车行业分析师任万付认为，吉利收购力帆应该是基于两个主要因素，一是力帆是上市公司，壳可以为吉利在资本市场运作带来便利性；二是布局西南市场，从吉利目前的工厂布局来看，其工厂主要位于东部和北部，收购力帆可以实现更全面的布局。

9月28日，上交所召开科创板股票上市委员会2020年第83次审议会议，结果显示，吉利汽车获得了通过。

吉利汽车将成为“科创板整车第一股”。

吉利汽车招股书披露，其本次科创板上市，将打通资本市场融资渠道，有利于吉利进一步多元化融资方式、优化资本结构，提升公司资金实力，补充公司未来布局“新四化”等战略发展所需资金。

一位业内人士表示，*ST力帆上市公司壳有助于吉利回归A股市场融到更多资金。对吉利来说，多一个上市公司壳也可以将其他业务放入其中，更方便进行资本运作。

此外，力帆汽车在重庆建设汽车生产基地，地处西南，重庆是中国汽车工业发展重地，力帆汽车在产业配套上和地方政策上享受红利。

公开资料显示，若吉利汽车成功接盘力帆汽车，其还将获得*ST力帆在重庆当地的鸳鸯地块，此块地目前价值100亿元。

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汽势Auto-First|张驰

近日，力帆部分高层牟刚、董旭、王延辉，离职高管陈雪松在有序减持所持公司股份。据Auto-First了解，这是按照《力帆实业（集团）股份有限公司重整》的规定，在做员工股权的回购注销。这也意味着，以满江红基金为载体的两江基金、吉利迈捷入主力帆开始进入执行阶段。

11月25日，力帆债权人和出资人表决通过了力帆股份的重整，11月30日，重庆五中院裁定批准了《力帆实业（集团）股份有限公司重整》，并终止公司重整程序，12月1日，力帆股份十家子公司重整获得重庆五中院批准，同时终止了十家公司的重整程序。至此，力帆重组已无实质障碍，满江红基金处理股权事宜和资金注入的同时，吉利方面将很快介入力帆业务运营。

满江红基金是两江基金、吉利迈捷指定参与本次重整的实施主体。满江红基?金由重庆两江基金与吉利迈捷共同发起，其中两江基金占股51%、吉利迈捷占股49%。据汽势Auto-First来了解，成立于2013年的两江基金是一家私募股权投资基金管理公司，吉利迈捷是吉利科技集团旗下从事实业投资的持股平台公司。按照重整，满江红基金将占股29.99%。达成收购后，吉利方面将是第二大股东，为此将出资14.7亿元。除满江红基金，重组后的新公司还将吸纳在新能源汽车领域拥有丰富投资经验的投资人、引导基金等社会资本。

据汽势Auto-First了解，重庆两江基金并不没有汽车产业运营团队，虽然吉利方面并不是控股股东，但吉利是新公司的实际运营主导方。

12月1日发布的公告，首次对外披露了重组后的力帆股份战略规划。披露的信息显示，未来力帆股份造为国内智能网联换电新能源电动汽车领域的领?先企业，并成为吉利科技集团换电车型制造业务唯一的上市平台。重组中，还对力帆股份的摩托车业务等方面做了安排。

导入智能化、平台化、网联化换电汽车业务，打造新品牌、新技术、新业态、新模式智能换电新能源汽车新生态。重整完成后，吉利科技集团将利用产业集群优势，将包括换?电车型定制、生产、营销售后管理等能力注入上市公司，从车型定制、车辆生产、?品牌建设、营销售后管理等方面釆取系列措施，赋能上市公司实现产业迭代升级，?其中：在车型定制方面，授权上市公司生产一款车型，通过合作开发等多种途径?开发后续车型；在车栖生产方面，通过改造上市公司新能源汽车生产线，逐步形?成年产能10万辆。同时，通过有关基地代加工业务的转移协议或其他代加工业?务协议，以支持保障换电型纯电动多用途乘用车产能。在品牌建设方面，依托吉?利科技集团品牌支持，由产业投资人专业团队打造全新品牌，聚焦B端大众车?型市场及C端中高端车型市场；在营销售后管理方面，依托产业投资人营销及?售后管理能力，对原有销售及售后体系进行整合、完善和升级，通过营销赋能、?精细管理及数据驱动打造全新的销售/售后体系，加之确定性较高的出行市场领?域的B端订单支持，帮助上市公司迅速打开市场，实现销量提升。

为此吉利方面将把其“枫叶牌”首款换电型纯电动多用途乘用车授权力帆股份生产，上市公司将同步设立销售公司，形成面向运营端的定向销售。

全面升级制造体系，全流程实现智能化、模块化生产。重组后，将对现有机器、设备、信息系统改造升级，同时引进智能化、电动化、?模块化生产技术，以及数字化开发平台（NPDS新品开发体系）、智能化精工制?作（MES生产信息管理系统）和大数据品质管理（IATF16949质量管理体系）?为后盾，加快产品开发、生产制造、品质检测各环节的提升，进一步提高质量管?理及运营管理效率，实现生产效率最优化。

随着体系建设发展与产线优化升级，将力帆原传统能源汽车生产线提升成为?新能源汽车产品制造的智能先进平台。随着产业发展需要，在重庆基地建设全新?智能化工厂，进一步提升重庆基地产能。

力帆起步于摩托车行业，重整后的力帆股份，在摩托车方面希望做优做精中大排量产品，提升产品市场占有率。为此，将精耕细作，多元化做好产品。同时，加大新产品研发创新力度，加快用电喷技术，降低排气污染物。

改善上市公司资金流及修复融资功能，妥善化解原力帆品牌汽车维保风险。针对力帆股份重组后，市面保有的力帆品牌汽车售后服务，重组也做了安排。

力帆品牌汽车在境内外累计销售近90多万辆，其中尚处在质保期车辆约?12.44万辆。针对原力帆品牌汽车已售产品的维修、保养及可能产生赔偿，将设?立专项运营维保平台及团队，对力帆品牌汽车供应链进行系统性调整，并在重整?中预留专项，妥善化解原力帆品牌汽车巨额维保风险。

在重整执行完毕后，将全面优化董事会架构、减少经营管理层级，完善内部控制，受让财务公司股权，优化财务成本，提升资产收益，实现降本增效。

今年以来，汽车市场洗牌加剧，一些公司已经静悄悄的退出，有些消沉很久的汽车公司力帆、华晨，由于破产重组再次浮出水面，但很快它们将离场，以吉利为代表的中国汽车品牌将接管下一个汽车时代。（来源于网络）

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